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小电科技“换道”港交所IPO:靠“进场费”拓规模盈利能力堪忧

时间:2021-07-08 10:25来源:未知 作者:admin 点击:

  共享经济风口之下,催育出一批又一批的新兴共享领域。从共享自行车、共享汽车,到共享雨伞、共享充电宝,共享经济总是能够以其大基数、便于提供想象的特性吸引资本的青睐。在国内共享充电宝领域,继怪兽充电完成纳斯达克上市后,小电科技也加快上市步伐。

  据港交所披露,早在4月30日,杭州小电科技(以下简称“小电科技”)就向港交所提交了招股书,一个多月前,正式开启港股IPO之路。

  不过,恐怕上市也难掩其隐忧。目前,小电科技处于盈利模式较为单一、不断亏损、口碑较差的状态下。那么在转战港股募集资金后,小电科技在未来的竞争中又能胜算几何?

  公开资料显示,小电科技成立于2016年,产品包括盒子机、小柜机、桩机等。作为首家提出IPO的共享充电宝企业,小电科技早在2020年7月就与浙商证券签署上市辅导协议,拟在创业板上市,但直到怪兽充电今年纳斯达克上市后,小电科技仍未按原计划完成上市。

  从业务结构看,小电科技主要包括三大业务,分别为共享充电宝业务、充电宝销售和广告服务及其他。在2018年、2019年和2020年,分别有97%以上的收益均来自共享充电宝业务。

  业内人士分析指出,亏损压力是小电科技“止步”创业板的重要原因。而共享充电宝行业所面临的市场压力使上市成为大势所趋。但上市绝非一劳永逸,共享充电宝行业发展前景仍受限于使用场景及盈利模式。

  招股书显示,小电科技2018年营收为4.23亿元,2019年增长286.5%至16.36亿元,2020年营收增幅收窄至16.8%,实现19.11亿元的收入,近三年复合年增长率为 112.5%。而对比怪兽充电现有数据,2019和2020年的营收分别为19.95亿元、27.89亿元。

  如果进一步再细拆两者该业务来看,2020年,怪兽充电的移动设备充电业务占总营收的96.52%;该项业务营收为21.12亿元;小电科技该项业务收入占比为97.3%,但营收相较于怪兽充电来说却略显低迷,仅为18.59亿元。

  即使两者该业务的体量均维持在同一百分比区间,并且小电科技在点位数和投放数量都比怪兽充电体量大的情况下,营收规模反倒处于弱势方。

  事实上,近三年内小电科技仅有一年实现盈利。招股书显示,其净利润分别为-0.45亿元、1.94亿元和-1.07亿元,其中2020年不仅由盈转亏,还比2018年的亏损增加了一倍多。相比之下,怪兽充电在2019、2020年的净利润分别为7543万、1.67亿元。

  营收越高亏损越大,必然会影响到小电科技的现金流。一旦现金流出现问题,小电科技如果无法解决资金的获取,就不得不把上市作为自己的优先选择,这或是其毅然转移进军港股的重要原因。

  随着小电科技开启上市模式,背后的投资阵容也随之显现。招股书显示,小电科技背后股东多为国内知名创投,除创始人唐永波持有26.82%股权、员工持股9%之外,其余的股东均为腾讯、红杉资本、蚂蚁集团、高榕资本等机构持有。

  据《投研观察》了解,共享充电宝公司对资本的核心号召力是点位,说白了就是谁能拿下更多客流量多的位置,谁也就掌握了议价权。

  招股书披露,截至2020年12月31日,小电的共享充电宝服务拥有超过71万个点位,覆盖全国1700个县市,服务超过2.37亿注册用户。

  相对于怪兽充电而言,小电科技在一线城市布局较弱。招股书显示,去年,小电科技一线万个略有下降。二线及三线以下城市点位则分别增长至38.83万及23.63万个。

  事实上,对小电科技而言,获得点位优势就意味着更多的投入。在小电科技的成本开支里,占比最大的一项就是分销及营销开支。

  分销及营销主要包括分成费用、进场费、雇员福利开支以及其他。2018至2020年分别为2.6亿元、10.52亿元和14.72亿元,且占总收入的比例逐年提升,分别为61.5%、64.3%和77%。其中《投研观察》注意到,进场费增速最大,具体如下图所示。

  所以可以从某种层面上讲,小电科技前期为了抢占点位市场拓规模,就是先通过牺牲利润来换取的。

  行业目前,一二线城市的红利蛋糕已经被“三电一兽”(来电、街电、小电、怪兽充电)等主要品牌瓜分见顶,小电科技则选择了通过拥抱下沉市场来暂时缓解发展压力。那么,这个策略是否能成为小电科技新的突破口?

  通过调查相关数据可以简单回答, 目前共享充电宝的渗透率仍然较低,点位布局尚未饱和。尽管市场空间巨大,但是下沉城市相较于一线城市更成熟的用户市场教育及人口规模红利,共享充电宝的利用率则略显疲惫,因为不太明朗的产品利用率是影响营收的关键因素。

  自2020年年底以来,共享充电宝涨价屡次引起人们热议,小电科技也是“主角”之一。招股书显示,小电科技根据消费场景、位置人流、当地消费者购买力及经营成本等多个因素为共享充电宝服务定价,在不同地区及地点的收费有所不同。

  小电科技招股书显示,2017年至2020年,中国共享充电宝服务平均每笔订单的价格(不包括免费订单和99元或以上的订单规模)分别为1.3元、2.3元、4.1元、5.3元,并预计于2025年达至8元。

  因为涨价,共享充电宝企业已经饱受诟病。艾媒咨询一季度相关调研显示,用户对于共享充电宝的满意度并不高,主要原因便是使用价格超出了消费者的心理预期,而且一些共享充电宝的充电速度很慢。

  设想随着消费者对充电宝的价格敏感度开始提高,消费者会不会接受租赁价格过高的共享充电宝?而大部分消费者又会不会退而取其次购买属于自己的充电宝?

  此外《投研观察》关注到,在共享充电宝涨价背后,却是投诉与日俱增。以“三电一兽”为例,据黑猫投诉平台显示,截至2021年6月24日,来电、街电、怪兽充电及小电投诉量分别为2646条、2875条、7973条及11953条。

  其中,小电的投诉量最大,是唯一一家过万投诉的企业。黑猫投诉平台显示,截至2021年6月24日,小电科技的投诉量已经达到近1.2万条,涉及内容包含乱扣费、归还后仍计费、不预退款等。

  总体看来,不管共享充电宝是资本造的风口亦或是“烧钱骗局”,小电科技上市之后与同行几位的竞争还远不能结束。似乎只要愿意烧钱,共享充电宝业务就没有所谓的“护城河”,进而死循环。

  未来的市场容量或者又会和团购、打车一样形成“马太效应”,再次重新上演类似于共享单车一样硝烟不断、更加惨烈的戏码,又恐怕将是一场羊毛出在羊身上无终止的游戏。返回搜狐,查看更多长春市公安局交通警察支队新建智能信号灯控路口英媒:中国成英国最大进口市场118图库论坛

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